CREES atribuye el lento crecimiento PIB a varios factores, principalmente al componente monetario

Santo Domingo,- El vicepresidente del Centro Regional de Estrategias Económicas Sostenibles (CREES) atribuyó a factores internos y externos el bajo crecimiento de la economía dominicana en el primer cuatrimestre del presente año, casi un 50% menos que lo que las autoridades habían proyectado.

Miguel Collado di Franco explicó que, para la institución que representa, la política monetaria ha sido un componente clave en la ralentización del Indicador Mensual de las Actividades Económicas (IMAE) en los primeros cuatro meses del 2025.

Collado di Franco sostuvo que la importancia del factor monetario crea ciclos de auges y caídas, dependiendo de cómo se comporten los agregados monetarios, y cómo sea la política que establecen las autoridades monetarias.

Entrevistado por Héctor Herrera Cabral en el programa D´AGENDA, que se difunde los domingos por Telesistema canal 11 y TV Quisqueya para los Estados Unidos, el profesional de la economía recordó que el crecimiento del Producto Interno Bruto en el 2023 fue de 2.4%, mientras el monto que se liberó del encaje legal y facilidad de liquidez rápida fue alrededor del 2.9% del PIB, el cual fue muy alto para lograr ese incremento.

Agregó que el pasado año, en el primer cuatrimestre, la economía creció a un ritmo superior a la tasa baja de crecimiento en comparación al 2023, pero a mediados del 2024 hubo que hacer un cambio en las facilidades de los Repo, que son los préstamos que hacen las autoridades monetarias a las instituciones financieras, y hubo que darle unos plazos porque había poca liquidez en el mercado.

“Entonces ahí se reverte de nuevo el ciclo expansivo. Al final del año (último tres o cuatro meses) tiene otro ciclo de expansión anunciado por las autoridades, dejan que los certificados que emite el Banco Central empiecen a finalizar (a vencimiento), y esa liquidez sale a la economía, pero también vuelven unas medidas de encaje legal, y las facilidades de liquidez rápidas que estaban pendientes se mantienen”, indicó.

Miguel Collado acentuó que al final del pasado año hubo una expansión monetaria, explicada por lo que ya mencionó, que ayudó al crecimiento del 2024, pero venía a facilitar que el primer cuatrimestre del 2025, ya que iba a tener una comparación relativamente alta que fue la del pasado año, para posicionar desde el punto de vista monetario, facilitar el crédito.

“El crédito incide en el consumo y la inversión, dos factores que son mencionados para explicar el comportamiento de la economía en los primeros cuatro meses de este año, entonces en el factor monetario siempre se debe tomar en cuenta el crédito, y lo que hemos visto es una disminución en la tasa de crecimiento del crédito en los últimos meses, una tendencia hacia abajo, y es natural”, insistió.

Dijo que es natural cuando se tiene que revertir la política monetaria expansiva, “porque no son compatibles mantener una expansión monetaria con un tipo de cambio estable, y sabemos la depreciación que sufrió el tipo de cambio en los primeros tres meses, entonces a partir de febrero empieza una política para cambiar el ciclo. Cuando tú tienes las emisiones de títulos del Banco Central, hay subastas que llegaron por momento al 12% de rendimiento para poder captar dinero de los inversores, es decir, se recogió dinero para quitarle presión al tipo de cambio; eso no debe descartarse”.

El director ejecutivo del CREES dijo que el otro factor que incide en el lento crecimiento de la economía dominicana es la incertidumbre internacional con repercusión local, y puso como ejemplo que el sector zona franca solo creció 0.4% en el primer cuatrimestre de este año, y se sabe que turismo no tuvo un crecimiento como en años anteriores, incluso con una caída de visitantes provenientes de los Estados Unidos.

Sobre el comportamiento de las recaudaciones fiscales, Collado di Franco aseguró que se comportan similar a la economía en el primer cuatrimestre del 2025, ya que según el más reciente informe de la Dirección General de Impuestos Internos, las recaudaciones del ITBIS crecieron 1.1%, y en términos generales las recaudaciones por impuestos a las ventas (ITBIS más los selectivos) crecieron muy poco, y algunas disminuyeron, lo que implica que los efectos de las actividades económicas se sienten en las recaudaciones.

Miguel Collado di Franco criticó que las inversiones extranjeras que llegan a la República Dominicana mayoritariamente se dirigen hacia sectores de la economía que gozan de beneficios fiscales.

El vicepresidente ejecutivo del CREES dijo que la principal causa que motiva esa situación es la falta de un sistema tributario adecuado.

“Si vienen inversiones es a zona franca que van a ir, y lo digo por el tema del nearshoring para establecer manufacturas aquí y suplir al mercado norteamericano. Las inversiones vienen, básicamente, donde hay un beneficio fiscal, porque el sistema está diseñado de esa forma, no es por otra causa”, advirtió el economista al ser entrevistado en el programa D´Agenda.

Miguel Collado insistió en que el sistema está diseñado para que las inversiones vengan a esos regímenes, y por lo tanto lo que hay que hacer es cambiarlo. “Si queremos cambios tenemos que empezar los por lo obvio, hacer la reforma tributaria; yo creo que esa sería la madre de todas las reformas, si se hace correctamente, y por ahí deben irse otras reformas”.

Lamentó que el sistema sea propicio para promover el rentismo, lo que implica tener renta a través del Estado, o ingresos que no se corresponden con la actividad que aportan los sectores.

“El sistema conduce a exenciones de todo tipo, igual se da con las exoneraciones, que se solicitan, porque es muy costoso y laberíntico el sistema en sentido general, la burocracia, y también se abusa de lo que se ha construido, por lo que insisto que aquí hace falta una gran reforma”, recalcó el economista.

Collado precisó que ya no se puede hablar de reformas estructurales, sino de una gran reforma, bien pensada, para desmotar todo eso.